中国政府融资平台强势回归

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所属分类:债权融资

    正如对待别的国企一样,政府从来没有替地方政府融资平台偿还债款的法律责任。但是,商场参与者普遍认为,地方政府融资平台的贷款和债券享有隐性政府担保。地方政府经常提供现金补贴或注入资产,以保持旗下融资平台的偿债能力的做法,加强了这种看法。

    分析人士称,债款置换相当于一次性特赦,得到隐性政府担保的地方政府融资平台债款被转化为地方政府债券,变成省级政府的清晰债款。到2018年左右,上次审计发现的全部地方政府融资平台银行贷款(到2014年底),都将被处理完毕。至于2014年后构成的债款,地方政府融资平台就要彻底靠自己处理了。

    “地方政府融资平台与政府各自不一样的职能被分离开。新原则是‘谁用,谁借;谁借,谁还’,”中债资信评估有限责任公司(China Bond Rating)的公用事业部分析师闫丽琼说。

     43号文被认为标志着一个新纪元。继一次揭示地方政府融资平台债务总规模的官方审计之后,财政部于去年推出了一项债务置换计划,以把地方政府融资平台的银行贷款置换成新合法化的地方政府债券。2015年,3.2万亿元人民币的地方政府融资平台贷款被置换为地方政府债券,而今年的置换目标是5万亿元人民币。

    但IMF仍不信任地方政府融资平台的所谓独立性。IMF预算,假如计入地方政府融资平台的债款,2016年我国的地方政府债款将添加4.2万亿元人民币,远高于官方规矩的本年1.2万亿元人民币的省级政府发债限额。

    闫丽琼说:”我国在经济增速放缓之际寻求戒掉预算外融资,退让是不可避免的。“因为基础设施建造是用来稳定经济的一根重要杠杆,投资需求非常大。仅靠官方债券发行额度是不够的。”

 

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